2025 年 11 月 4 日夜间，一则"一汽集团将通过定向增发逐步收购零跑汽车股份，最终成为其最大单一股东"的消息在汽车行业快速传播。若传闻属实，将成为国企与民企在新能源领域深度融合的标志性事件，甚至可能影响中国汽车产业的竞争格局。不过，零跑汽车相关负责人第一时间向盖世汽车回应，明确表示该消息不实，为这一发酵中的传闻给出官方结论，但市场对国有车企与造车新势力深化合作的讨论并未随之平息。
这并非双方首次被传资本合作。今年 8 月，就有 "一汽计划要约收购零跑约 10% 股份，成为战略股东"的消息流出，一度引发资本市场关注。当时一汽集团直接否认传闻，称 "消息不实"，而零跑汽车仅以不予置评回应，一汽相关部门亦曾表示尚不知情。双方回应的差异，曾为市场留下想象空间，也让此次传闻再度引发关注。
事实上，零跑与一汽的合作早有实质性进展，并非停留在传闻层面。今年 3 月 3 日，两家企业在长春签署《战略合作谅解备忘录》，明确两大合作方向：一是联合开展新能源乘用车开发及零部件合作，二是探讨深化资本合作的可能性。仅 20 天后，一汽电子招标采购交易平台便显示，红旗品牌 G117 车型的整车联合开发及平台许可费技术采购项目，成交方正是浙江零跑科技股份有限公司。
根据零跑汽车财报，双方首个联合开发车型项目已落地，后续推进顺利。有知情人士透露，零跑与红旗合作的首款车型正处于开发阶段，计划明年下半年借助一汽海外渠道上市。更具代表性的是，零跑在 2025 年中期财报中确认，已从与一汽的合作中获得 2 亿元研发收入，印证了技术合作的务实性。
市场对"一汽入股零跑"的期待，本质源于双方互补的需求。对一汽集团而言，新能源转型已成为亟待突破的课题。2025 年 1-9 月，一汽自主乘用车品牌红旗与奔腾合计售出新能源车不足 11 万辆，仅占集团整体销量的 5.25%；其中奔腾品牌新能源车销量同比跌幅达 65.34%，红旗虽有增长但规模有限。从业务结构看，2024 年一汽集团合资业务占比超 77.67%，自主业务占比不足 23%，在央企新能源转型浪潮中，其自主新能源板块的短板尤为明显。此前一汽曾与多家造车新势力尝试合作，但均未成功，而零跑作为成熟的头部新势力，无疑降低了合作风险，也能快速补充技术与产品能力。
对零跑汽车而言，其近年发展速度已跻身行业前列。2025 年上半年，其非汽车销售业务收入近 11 亿元；同期营收达 242.5 亿元，同比增长 174%，毛利率提升至 14.1%，较 2024 年同期的 1.1% 增长 13 个百分点，已形成清晰的盈利路径。若能引入一汽作为战略投资者，零跑可进一步获得资金支持、渠道资源，同时提升零部件采购议价能力，降低成本。 尽管 "一汽成为零跑最大股东"的传闻已被证伪，但双方的技术合作仍在推进。
这种不依赖资本收购、聚焦技术协同的合作模式，或许更符合当前中国汽车产业转型的实际需求，国企有渠道与资源优势，民企有技术与市场灵活性，二者务实合作既能帮助国企加速新能源转型，也能为新势力拓宽发展空间。
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